Když jsem poprvé pohlédl na Dusk, to, co mě zasáhlo, nebylo to, co tam bylo. Bylo to to, co tam nebylo. Žádné hlasité snímky TVL. Žádné týdenní ukázky žebříků. Na trhu, kde se zdá, že každý honí uzamčenou hodnotu, jako by to byla tabule s výsledky, se tento nedostatek zdál být záměrný.
TVL je rychlé číslo. Pohybuje se, když se mění pobídky. Můžete přidat pár milionů přes noc s emisemi, ale tyto peníze často odcházejí stejně rychle. To jsme jasně viděli v roce 2024, kdy několik DeFi-širokých řetězců ztratilo více než 40 procent svého TVL během jednoho čtvrtletí, jak se odměny vyčerpaly. Dusk se vyhnul této pasti. Místo stahování likvidity dolů, vytvořil tišší základnu pod sebou.
Na povrchu to vypadá pomalu. Pod tím se děje něco jiného. Dusk buduje směrem k regulovaným finančním případům, kde kapitál neskočí dovnitř a ven. Nadcházející spolupráce DuskTrade cílí na více než 300 milionů eur v tokenizovaných cenných papírech. To číslo je důležité, ne proto, že je velké, ale protože je lepkavé. Regulované aktiva nevyužívají a neunikají. Usazují se, dodržují předpisy a zůstávají.
Mezitím DuskEVM snižuje tření pro vývojáře tím, že umožňuje smlouvám Solidity běžet, zatímco se usazují na vrstvě 1, která dbá na soukromí. Tato volba vyměňuje krátkodobý růst TVL za dlouhodobou kompozici s institucemi. Riziko je zřejmé. Pokud se instituce pohybují pomaleji, než se očekávalo, čekání se stává nepohodlným. První signály naznačují, že trpělivost je součástí designu.
Na trhu vidíme méně her s výnosy a více infrastrukturních projektů. Pokud to vydrží, TVL začne vypadat méně jako trakce a více jako hluk.
V tomto světě mohou tiché řetězce s vydělanou likviditou nakonec být nejhlasitější později.
