Nyní, když bitcoin znovu klesá, někdo reflexivně volá: „Není to jako v roce 2022?“ ale to spíše vypadá jako pohled na graf bez ohledu na dobu.

Ten rok byl obdobím vysoké inflace a prudkého zvyšování úrokových sazeb, které trh postupně vysušovalo; zatímco současné prostředí je charakterizováno klesající inflací, zvyšujícími se očekáváními ohledně snižování sazeb a peníze začínají pomalu zase proudit. Trendy vypadají podobně, ale scénář se už dávno změnil; snažit se aplikovat starý medvědí trh na současnou situaci není příliš spolehlivé.

Z makroekonomického pohledu se v roce 2022 nacházela likvidita v rychlé kontrakci, bezrizikové úrokové sazby neustále rostly, a hlavním cílem kapitálu bylo snižovat riziko a chránit hlavní kapitál; zatímco nyní americký CPI klesá, úrokové sazby se snižují, postoj centrální banky se postupně mění z utahování na uvolnění a logika alokace prostředků se z obranné znovu mění na preferenci rizika.

Abychom se skutečně vrátili do té medvědí fáze v roce 2022, musela by inflace opět vzrůst, centrální banka by musela znovu přidat plyn a úrokové sazby by musely dlouhodobě klesnout pod 80,850 dolarů, ale nyní není splněna ani jedna podmínka. Používat stín starého medvědího trhu k zastrašení současné situace je ve skutečnosti trochu nevhodné.