Stručně řečeno:
Strata TVL: 234M→138M
srUSDe MC: 183M→89M
jrUSDe APY: 14%→7%
Změny v údajích Strata se zdají potvrzovat, že důvěryhodnost Etheny začíná ovlivňovat ekologické projekty.
-
jrUSDe vs srUSDe, riziko (nebo pobídka) jrUSDe se mění
Starý fond Strata x Pendle končí 1/15, nový fond by měl skončit 4/2, poté Strata vydá tokeny.
Na základě nové úrokové sazby APY pro jrUSDe pod 10 %, která není tak lákavá jako předchozí sazba 15 %, jsem převedl své pozice na jrUSDe LP (10% APY); srUSDe LP (6% APY) zůstává zachováno.
Myslím, že účast na této sezóně aktiv Strata vyžaduje pečlivější sledování změn dat, riziko (nebo pobídka) jrUSDe rychle klesá:
Snížení TVL srUSDe povede k poklesu celkových výnosů Strata
Udržení nebo růst TVL jrUSDe způsobí rychlý pokles APY jrUSDe
jrUSDe 30d MC: 37M→48M(+30%); srUSDe 30d MC: 185M→88M(-52%)
Na základě mechanismu rizikového rozdělení Strata, když se výrazně sníží nabídka srUSDe a nabídka jrUSDe zůstane stejná nebo vzroste, dojde k výraznému poklesu APY jrUSDe.
Může být chápáno jako snížení celkových výnosů (TVL) získaných sUSDe, ale počet příjemců výnosů se neustále zvyšuje (jrUSDe).
Aktuální APY jrUSDe klesla na pouhých 7%, pokud se situace nelepší, riziko, kterému jrUSDe čelí, se výrazně zvyšuje.
-
Proč situace náhle zhoršila? Jaká je strategie Strata a proč selhala?
Teoreticky, na základě změny APY, když je rozdíl mezi APY jrUSDe a srUSDe nedostatečný, by se tržní chování mělo dynamicky vyrovnávat.
Kromě toho byly airdropové body také použity jako pomocný mechanismus úpravy, Strata poskytuje srUSDe a jrUSDe s různými násobky bodů, což umožňuje lepší efektivitu úpravy pro obě.
Starý vs nový bazén Pendle, změny bodů Strata a Ethena:
jrUSDe LP a YT: (staré) 20x Strata + 10x Ethena → (nové) 20x Strata
srUSDe LP a YT: (staré) 60x Strata + 40x Ethena → (nové) 60x Strata + 35x Ethena
Opravdový rozdíl spočívá v airdropových bodech Ethena.
Nicméně od posledního rozdělení airdropu, které vyvolalo kontroverze, poklesla hodnota Ethena ENA příliš rychle a nové rozdělení není slíbeno, což vedlo k tomu, že uživatelé ztratili očekávání návratnosti airdropu ENA, a je velmi pravděpodobné, že uživatelé se jednoduše nestarají o airdropové body jrUSDe a srUSDe.
Jakmile mechanismus úpravy bodů selže, trh se vrátí k rozdělení aktiv podle APY, přičemž dlouhodobě stabilní vysoké úrokové sazby jrUSDe se zdají být mnohem přitažlivější.
-
Shrnutí
Myslím, že držitelé jrUSDe v této sezóně potřebují více sledovat vývoj APY; pokud se účinek úpravy neprojeví, APY jrUSDe se bude blížit srUSDe.
Nicméně rizika obou jsou zcela odlišná, srUSDe má zaručený výnos, zatímco jrUSDe nese dodatečné riziko; z nedávných změn v nabídce obou se zdá, že APY jrUSDe má velkou šanci pokračovat v poklesu a může to být nečekané.
Otázka zní: Když se rozdíl APY mezi jrUSDe a srUSDe postupně zmenšuje, rozhodnete se pokračovat v držení jrUSDe pro mírně vyšší výnos, nebo zvolíte srUSDe pro získání více bodů Strata?
-
*Názory jsou pouze moje osobní názory, nejsou to finanční rady (NFA), prosím, provádějte vlastní výzkum (DYOR)
*Přílohy jsou zdrojem od Pendle, Strata
*Strata 10x Boost přímo umístěno v komentářích
#Strata #ethena #加密市场观察 #Airdrops $ENA
