Protokoly reálných aktiv (RWA) vzrostly a staly se jedním z nejrychleji rostoucích sektorů decentralizovaných financí, přičemž předstihly decentralizované burzy (DEXy) a zařadily se na páté místo mezi kategoriemi DeFi podle celkové hodnoty uzamčené (TVL), podle údajů z DefiLlama.
RWAs nyní představují přibližně 17 miliard dolarů v TVL, což je nárůst z přibližně 12 miliard dolarů ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024. Tento milník označuje strukturální změnu v DeFi, protože tokenizované americké státní poklady, soukromý kredit a komodity přecházejí z experimentálních případů použití do jádra on-chain finanční infrastruktury.
„Na začátku tohoto roku RWA nebyly ani v top 10 kategoriích DeFi,“ poznamenal DefiLlama - podtrhující rychlost, s jakou získaly trakci onchain reprezentace reálných aktiv.
RWA se přesouvají z okrajových experimentů do jádra DeFi
Růst RWA odráží širší změnu v tom, jak kapitál proudí do kryptoměn. Místo honby za spekulativními výnosy investoři stále více investují prostředky do onchain verzí známých, výnosných finančních nástrojů.
Vincent Liu, hlavní investiční ředitel společnosti Kronos Research, řekl, že expanze RWA je řízena „motivacemi na úrovni bilance spíše než experimentací.“
S úrokovými sazbami zůstávajícími delší dobu vyššími, tokenizované státní dluhopisy a soukromý úvěr nabízejí předvídatelný výnos, zatímco zlepšení regulační jasnosti snížilo tření pro institucionální alokátory zkoumající onchain trhy.
Na začátku roku 2025 vzrostly RWA, kromě stablecoinů, již na přibližně 24 miliard dolarů, přičemž soukromý úvěr a tokenizovaný státní dluh se staly hlavními motory růstu.
Ethereum dominuje, ale multichain RWA se rozšiřují
Ethereum nadále dominuje jako primární veřejná vyrovnávací vrstva pro RWA, hostující většinu onchain dluhových nástrojů, tokenizovaných fondů a úvěrových struktur.
To však znamená, že data od RWA.xyz ukazují rostoucí druhou úroveň blockchainů, které získávají trakci, včetně:
BNB Chain
Avalanche
Solana
Polygon
Arbitrum
Každý v současnosti zachycuje nízké až střední procento hodnoty RWA na veřejném řetězci, ale spolu ukazují na diversifikovanější, multichain budoucnost pro tokenizované aktiva.
Vedle veřejných blockchainů se také objevila povolená infrastruktura jako významná síla. Síť Canton nyní hostí více než 90 % celkového institucionálního tržního podílu RWA, poskytující regulované, soukromí chránící prostředí, které se stále může interoperabilně spojit s likviditou a datovými dráhami DeFi.
Tokenizované státní dluhopisy vedou k přijetí RWA
Tokenizované státní dluhopisy USA zůstávají vstupním produktem přitahujícím kapitál na blockchain.
Platformy a fondy, které pohánějí tento segment, zahrnují:
BUIDL BlackRocku
USYC od Circle
BENJI od Franklin Templeton
OUSG od Ondo
Tyto vozidla společně posunula expozici tokenizovaných státních dluhopisů do rozsahu mnoha miliard dolarů, čímž upevnila vládní dluh jako základní produkt výnosu na blockchainu.
Liu poznamenal, že jak sektor zraje, omezením již není samotná tokenizace, ale spíše likvidita, sekundární trhy a integrace s tradičními finančními systémy.
S výhledem do roku 2026 očekává, že se pozornost přesune od hlavních čísel TVL k hlubším otázkám:
kdo kontroluje emisi, kde jsou RWA používány jako zajištění a které platformy zachycují tok na sekundárním trhu.
Zlato, stříbro a komodity přidávají novou růstovou nohu
Rallye ve zlatě a stříbře dodávají novou dynamiku narativu RWA, přitahují nový kapitál do tokenizovaných komodit.
Nedávné odhady umisťují trh s tokenizovanými komoditami blízko 4 miliard dolarů v tržní kapitalizaci, vedený produkty krytými zlatem jako Tether Gold a Paxos Gold, které se rozšiřují spolu s rostoucími spotovými cenami.
Liu řekl, že nedávná rallye kovů „pozvedá tokenizované komodity z okrajových RWA na makro-relevantní aktiva“, protože investoři požadují 24/7 přístup a vyrovnání na blockchainu během období zvýšené volatility.
Jak ceny rostou, emise přitahuje likviditu, která na oplátku posiluje přijetí - vytváří to, co Liu popsal jako „behaviorální validaci“ nad rámec jednoduchého hledání výnosů.
Co přijde dál pro RWA v DeFi?
S výhledem do roku 2026 vyniká několik témat:
RWA jsou nyní základními stavebními bloky DeFi, nikoli vedlejšími experimenty
Státní dluhopisy a soukromý úvěr kotví výnosy na blockchainu
Komodity zavádějí makro-relevantnost a zajištění volatility
Interoperabilita bude klíčová, zejména když se RWA vyvíjejí do neutrálního zajištění, které může plynule přecházet mezi řetězci a platformami
Jak RWA pokračují v postupu v žebříčku DeFi, sektor stále více formuje most mezi tradičními finančními bilancemi a likviditou na blockchainu - posun, který by mohl definovat další fázi onchain financí.
