Nová analýza od Michaela Cembalesta z J.P. Morgan znovu vzbudila obavy o úrovních dluhů Oraclu a odhalila, že společnost je stále mnohem více zadlužená než její konkurenti pohánění AI, navzdory nedávným objasněním.
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu Oraclu je téměř 500 %, ve srovnání s pouze 50 % pro Amazon a 30 % pro Microsoft. I když se měří čistý dluh k EBITDA, což je přesnější metr, poměr Oraclu je stále kolem 400 %, což ho umisťuje daleko nad společnosti jako Google, Amazon a Nvidia, které se všechny pohybují blízko nuly.
Cembalest vysvětlil, že zpětné odkupy akcií zkreslily obrázek o dluhu Oracle tím, že zmenšily její základní vlastní kapitál, což činilo společnost ještě více zadluženou. Tyto zpětné odkupy také zvýšily podíl zakladatele Larryho Ellisona, což pomohlo podpořit důvěru investorů, ale snížilo flexibilitu.
Dodává, že zatímco kreditní hodnocení Oracle zůstává stabilní a investoři do dluhopisů pravděpodobně budou i nadále kupovat její dluh, schopnost společnosti půjčovat si je stále omezená ve srovnání s ostatními lídry v oblasti AI.
Půjčovací horečka pramení z Oracle's $60 miliardového závazku na rozšíření její cloudové infrastruktury a podporu obrovských výpočetních potřeb OpenAI. J.P. Morgan dříve varoval, že by to mohlo znamenat začátek závodu ve zbrojení AI financovaného dluhem napříč velkými technologiemi.
Navzdory těmto obavám akcie Oracle vzrostly téměř o 70 % v roce 2025, což ukazuje na optimismus investorů, že její investice do AI mohou nakonec převážit její vysoké zadlužení.
▫️ Sledujte pro technologické, obchodní a tržní poznatky
#Oracle #JPMorgan #AIDebtRace #TechFinance #CloudInfrastructure