Hesablar Sındığı Zaman: Bazarın “Təhlükəsizlik Şəbəkəsi” Nəhayət Necə Uğursuz Oldu..
Bazarlar ehtimallar üzərində qurulub, vədlər üzərində deyil. İllərdir ki, investorlar “təhlükəsizlik şəbəkəsi” adlanan bir şeyə güvənirdilər: müxtəliflik, likvidlik, mərkəzi bank dəstəyi və proqnozlaşdırıla bilən korrelyasiyalar.
Statistikanın göstəricilərinə görə, bu, birdən-birə uğursuz olmalı deyil idi. Lakin tam olaraq baş verən budur.
Korrelyasiyalar riskin müxtəlifləşməsi məqsədilə artdı.
Likvidlik, modellərin dərinləşəcəyini düşündüyü an tamamilə yox oldu. Volatillik rejimləri tarixən mümkün olduğu təqdirdə daha sürətli dəyişdi. Bir minlik bir hadisə kimi qəbul edilən şey gerçək vaxtda baş verdi.
Problem pis şans deyil, köhnəlmiş fərziyyələrdir. Risk modelləri sakit dövrlərdə, struktur gərginliyi yox, öyrədilir. Onlar rasional davranış, nizamlı çıxışlar və tədricən qiymətləndirmə fərz edirlər.
Amma müasir bazarlar güc vasitəsilə, alqoritmlərlə və reflexiv geribildirim dövrələri ilə hərəkət edir. Təzyiq gəldikdə, çıxışlar genişləmir - onlar çökür.
“Təhlükəsizlik şəbəkəsi” parçalandı, çünki heç vaxt sürət, konsentrasiya və qlobal sinxronizasiya üçün nəzərdə tutulmamışdı. Bu, bir anomaliya deyildi. Bu, hesabların nəhayət reallıqla çatışması idi.
Mənim başa düşdüyümə görə, bəyən və şərh et .....
$UAI
$XAU
$XAG
